大品种都在这里了 生猪期货明日上市A股龙头积极准备 现货价格大幅反弹…

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1月8日,历经十余年磨练的生猪期货终于将在大连商品交易所正式挂牌上市。 这也是我国期货市场首个直播交割品种。

基于期货市场“价值发现”和“对冲”的功能属性,生猪期货上市后,有望协助行业企业判断产能布局节奏,对冲周期性波动风险,从而改善前期生猪市场价格波动频率,平滑企业盈利能力。 。

1月7日晚间,大连商品交易所还公布了生猪期货合约基准价:LH2109合约30680元/吨,LH2111合约29680元/吨,LH2201合约28680元/吨。

生猪期货上市龙头正在积极筹划

以生猪作为交割品种,每手约一车16吨……作为国内期货市场首个生猪交割品种,生猪期货还未上市就受到各方关注。 由于生猪品类的特殊性,行业龙头企业也纷纷参与布局。

大连商品交易所此前发布的交割区域、区域升贴水、指定交割仓库等细则已明确。 全国22个省份被纳入交割区域,牧原股份、温氏股份、新希望、奥农生物科技等行业龙头企业被纳入交割仓库和分公司名单-生猪集团的仓库。

“公司前期为生猪期货上市做了一些准备工作,主要包括申请交割仓库、搭建内部团队体系等。期货上市后,公司前期更多的是观察和学习的过程。看看这个品种如何配合公司的运营和管理,有哪些结合点?这个工具能不能和公司运营结合起来使用? 牧原股份相关负责人在接受证券时报e公司记者采访时表示,对于企业来说,期货是一种风险管理工具,但还有其他期货衍生品。 高风险特征取决于公司如何使用它们。 期货市场最大的功能是价格发现。 企业如何利用好价格发现工具和风险管理工具,取决于企业自身的能力。

温氏股份相关负责人也向证券时报e公司记者表示,由于生猪期货尚未正式上市,公司目前对此并没有做太多研究。 该公司以前从事玉米和豆粕的期货相关业务,也有专门的部门负责。 生猪期货推出后,将根据情况进行深入研究,但工作重点仍将放在行业上,并根据期货市场情况进一步考虑。

虽然不是交割仓库之一,但唐人神近年来也积极关注与生猪期货的合作。 公司相关负责人告诉证券时报·e公司记者,在期货方面,公司此前曾对玉米、豆粕等农产品做过套期保值,并有相关团队制度。 在推出生猪期货之前,公司也在加强团队建设,向社会招募专业人才,专注于生猪期货。

“生猪期货可以引导生产,锁定销售价格。当生猪价格过低时,企业的生产节奏也可以放慢。不过,一开始企业会以观望为主,后期也会出现这样的情况。” “试水一下,做一下对冲,降低成本,等下来了,利润就稳定了。”他说。

另一位生猪养殖行业上市公司不愿透露姓名的人士在与证券时报e公司记者交流时也表示,生猪是农产品期货中最大的品类,套期保值可以锁定成本,并对远期价格提供指导。 特别是对于抗风险能力较弱的中小农户来说,这种方法可以增强其抗风险能力。 非洲猪瘟疫情发生后,大型工厂大幅扩产。 大型企业尤其是交割仓库可以更好地衔接期货和现货操作,优势会更加明显。 公司还积极寻求申请设立交割仓库。

对冲功能有助于对冲风险

“虽然生猪期货的实际交割量可能不会特别大,但现货持有量也属于行业前列的交割仓库公司肯定会受益最大。企业不仅可以做套期保值,还可以进行投机。”套利。对于这些交割仓公司或者龙头公司来说,期货工具确实可以发挥这个功能。” 对于生猪期货上市对行业和企业的影响,搜猪网分析师冯永辉表示,此前上市的生猪养殖企业玉米、豆粕期货也会用来为上游饲料做一些套期保值工作。 生猪期货上市后,将形成上游饲料和下游养殖产品相互配套的产业链闭环。 “玉米多了,价格就会低一些。对于生猪来说,成本就会降低,利润就会增加。生猪多了,价格就会下跌,对玉米和豆粕的需求就会多一些。上游与下游的相关性相反。对于企业来说,可以在一定程度上跨产品对冲风险。”

确实,在生猪期货上市之前,上市生猪养殖企业利用期货的套期保值功能并不罕见。

2020年12月,牧原股份公告称,作为一家自繁自养一体化生猪养殖企业,公司需要自行采购原料、加工饲料。 玉米、小麦、大豆、豆粕、豆油等是饲料生产的主要原料,在饲料原料中所占比例较高。 为避免饲料原料价格大幅波动对公司经营造成不利影响,公司拟利用不超过7亿元的自有资金对玉米、豆粕等商品期货开展套期保值业务,以有效管理价格大幅波动的风险。 此前,2019年12月,该公司还公告称,开展商品套期保值业务所需保证金最高金额不超过3亿元(不含期货标的实物交割付款),在有效期内可循环使用。

“期货工具将把行业竞争推向一个新的高度,谁养猪好、成本低,谁就拥有竞争优势。一旦行业进入亏损期,所有大大小小的企业都会陷入亏损。但与期货相比,现货猪最终可能会亏损,但只要期货市场能够实现盈利,就会有风险对冲工具。” 冯永辉说道。

不过,上述生猪养殖行业上市公司不愿透露姓名的人士认为,企业首先会利用的期货功能是套期保值,希望能够起到锁定成本的作用,但在期货市场赚钱仍然是风险比较大,尤其是生猪价格的波动。 影响它的因素是多方面的,并不那么容易判断。 “不排除可以通过期货来盈利,但这不是主要目的,人们还是用这个金融工具锁定价格,服务实体经济。以前只能单边做多。”期货上市后,可以做空,现货市场会减少一些,损失会由期货市场来弥补,同时生猪期货行业可以与生猪期货行业形成产业链闭环。玉米、豆粕等期货产品,形成从高端原料到低端肉类的链条,起到锁定作用,对冲风险。”

宝成期货金融研究所所长程晓勇认为,与钢材等保质期长、可以转让的大宗商品不同,生猪期货存在一定的局限性。 不过,从企业银行信贷的角度来看,期货上市后应该还是有好处的。 “无论是养殖企业,还是下游肉类加工企业,如果做套期保值,可能会减少公司年度利润的波动,有利于公司的信用评级。信用额度可能会提高,风险也随之增加。”同时,产业链也将实现利润再平衡,形成全行业的原材料成本和猪肉成品的对冲,形成完整的对冲闭环。期货市场将其产品作为交割产品,这也有利于行业产品质量更接近领先者。”

生猪周期波动频率或有望放缓

“根据海外经验,美国推出生猪期货后,生猪周期从三年拉长至八年。因此,生猪期货推出后,或许有望减缓我国猪价波动的频率。”该国的养猪周期。” 一位养猪行业上市公司不愿透露姓名的人士表示。 。 采访中,多数业内人士表示,生猪期货上市最大的意义在于价格发现,有助于农民安排生产。

“期货这个工具最初是为了解决农产品季节性价格波动问题而出现的。畜牧业本身前期投资较大,需要提前预测价格,做好产能布局。这也是生猪期货的最大作用。” 冯永辉表示,对于中小散户来说,生猪期货推出后直接入市的可能性不大。 但通过这个工具,养殖户可以看到市场对明年生猪价格的判断,然后与现在的价格进行比较,来决定现在是否可以补栏。 对于市场来说,价格发现是一项没有任何门槛的功能。 即使您不做期货业务,也可以随时看到期货价格。 当你看到价格时,它就会起到价格发现和价格引导的作用,生产者可以根据这个价格进行安排。 生产。

程晓勇还表示,除鸡蛋外,我国期货市场上的畜产品都是新推出的生猪产品。 生猪以前是一个区域市场。 期货上市后,有利于形成全国统一市场,有利于行业有序发展。 此外,生猪期货上市对畜牧业具有借鉴意义,生猪交割标准、合约建立等均处于实验阶段。 生猪期货上市不排除加剧价格波动,但也有利于生猪市场的透明度。 此前,生猪价格上涨有时是由信息不对称造成的。 期货推出后,生猪存栏量和需求量的变化将通过期货市场提前反映出来,也有利于相关部门及早进行调控。

“生猪周期就是生猪价格的变动周期,一般为三到四年一次。由于我国畜牧业集中度较低,因此周期性较强。价格较低时,企业盈利并不理想,甚至亏损会对农民信心造成打击,不利于行业发展,期货上市后,具有价格发现功能,最重要的目的是提高行业集中度和规模,使生猪产业才能健康稳定发展,目标是减少生猪周期波动。” 卓创分析师李霞也认为,我国生猪养殖集中度较低。 龙头企业虽然拥有相应的人力和人才来判断市场,但由于份额相对较小,仍然无法判断市场的整体供给情况。 《中国畜牧兽医年鉴》数据显示,2007年至2017年,年屠宰量在500头以下的农户畜牧业生产比重从78%下降到44%,年屠宰量下降年出栏量1万头以上的养殖企业占比由4%提高到18%,规模化比例明显提升。 从行业结构来看,我国生猪养殖相对分散,龙头企业占据市场份额较小。 2016年至2019年,行业CR3(温氏、牧原、正邦)从3.21%增长至6.35%,CR10从4.35%增长至8.24%。 集中度很低,未来还有很大的提升空间。

她表示,远月期货是对未来生猪价格的预期。 如果预期价格较低,养殖利润不乐观或低于预期,养猪户可以放慢扩产步伐,甚至不推进扩产,这样就不会没有方向。 。 如果没有价格引导,农民继续按照自己的规模扩大生产,市场规模就会越来越大,价格就会越来越低,伤害农民信心,形成恶性循环。 这对于中小散户投资者来说意义更为重大。 期货为市场提供了引导行业健康有序发展的工具。

生猪价格短期高位难以改变,周期将下降。

2020年三季度,国内生猪价格整体大幅下跌,从8月12日的38元/公斤下降至11月26日的29元/公斤。市场普遍判断生猪周期已进入整体下行轨道。

但2020年11月底12月初,由于传统需求旺季即将进入,加上前期价格下跌引发市场恐慌,市场可供出栏的肥猪出现短缺,生猪价格相应上涨。 据搜猪网统计,1月6日,全国瘦肉猪平均出栏价格达到36.84元/公斤,猪价已连续半个月上涨。

受市场价格波动、生猪期货即将上市等利好因素刺激,近期A股市场生猪养殖概念股大涨。 2021年开年以来的四个交易日里,牧原股份股价累计上涨近25%,新希望累计涨幅也达到15%。

“受元旦后需求下降和高价肉类消费受限影响,生猪市场供需端博弈再次加剧,生猪价格涨幅收窄。部分地区屠宰企业存在一定的降价情绪,但生猪价格持续大幅上涨后,养殖端观望情绪高涨,规模企业降价积极性不高,稳定价格的意愿更加强烈,生猪价格明显在高位盘整。” 冯永辉指出,

近期生猪价格上涨是由多种因素造成的。 目前正处于季节性消费旺季,需求有一定支撑。 往年猪价此时也上涨,但持续时间不会太长,很快价格就会回落。

李霞还表示,生猪期货上市将显着提振现货市场,这不是相关部门所希望看到的。 现在是年初,大型工厂的生产量较小。 另外,北方寒冷天气影响市场运输,但市场需求依然旺盛,因此供需出现短期变化,价格上涨。 但国家有关部门会调控、有能力、有措施稳定价格波动。

她表示,根据国家统计局数据,1996年至2018年我国生猪销售总量持续增长,从4.1亿头增至7亿头,最高增幅达70.29%。 受非洲猪瘟疫情影响,2019年生猪销售量下降至5.4亿头。 随着复工复产效果显现,预计2021年生猪出栏量将扭转下降趋势。 据卓创监测数据显示,到2020年底,我国生猪存栏量将恢复到正常年份的60-70%。

目前,生猪周期已进入下行轨道。 今年生猪价格将震荡下行,但全年仍处于盈利期。 年底可能达到盈亏平衡线,2022年农民可能进入亏损期。

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